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注意事项:
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老图书馆真是个值得一待的好地方!所有作家仿佛都将自己的作品赠予了伯德雷恩图书馆的职员,他们的灵魂也在此休憩。我有一种置身集体宿舍的感觉。我不想触碰,不愿亵渎那些书页,它们就像是作家们的寿衣。我走在书架之间,仿佛正在吸入学问的气息;那些旧书皮所散发出来的气味带有被蛀虫侵蚀过的记忆,如同幸福果园中智慧树初开花朵时的芬芳。大大棵的芥蓝也跟着出现,我的做法是用大量的蒜头把排骨炒一炒,入锅后加水,再放一汤匙的普宁豆酱,其他调味品一概无用,最后放芥蓝进去煮一煮就可上菜,不必煮太久,总之菜要做得拿手全靠经验,也不知道说了多少次,不是高科技,失败两三回一定成功。放眼全球,焦虑是中产的内在组成部分,一代代人都必须通过教育成就来确保中产身份地位(克雷默-萨德利克[Tamar Kremer-Sadlik]和古铁雷斯[Kris Gutiérrez] 2013)。和美国中产阶级母亲一样(尽管课堂的情况有所不同),中国中产母亲也积极干预和学校有关的不利状况(拉鲁 2011)。在中国,考进好学校的热潮也与艾利森·皮尤在加州湾区的高收入和低收入家庭中发现的“铺路消费”(Pathway Consumption)相类似。“铺路消费”是为了创造那些能塑造人生轨迹的机会,以及确保“舒适”的学习环境(2009)。因此,从比较视角来看,中国中产父母的强烈焦虑并不是完全独有的现象。全球经济鼓励个体“将自己视为可资管理和发展的人力资本投资组合”(安德训 2013),并期望个体和家庭能吸收系统性矛盾的“冲击”(15)。各国的就业市场十分不稳定,毕业生失业的阴影笼罩着许多国家。通过对教育投入金钱和精力来投资人力资本的做法虽然不能保证回报,但至少是中产家庭掌控之内的事。声音是一座城市最容易被忽视的部分,它像空气一样无处不在,却又像风一样难以捕捉。我们习惯了用眼睛去丈量一座城市的高度,用脚步去感受它的温度,却很少停下脚步,闭上眼睛,聆听它的呼吸。
来源:资事堂
DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!
但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。
从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。
而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······
01
百亿量化私募阵营“缩水”
来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。
具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。
这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。
而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。
02
一线私募机构,也有规模回落
除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。
比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。
2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。
而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。
这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。
03
逆势扩张者也被迫收缩规模
磐松资产的规模可谓崛起迅速。
官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。
即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。
但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。
这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”
04
追根溯源
往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。
典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。
但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。
比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。
磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:
其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;
其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。
其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。
05
正收益也收到考验
近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。
据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。
一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。
其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。
其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。
代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。
06
再次进入规模整固期?
事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。
据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。
如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。
2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。
此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。
当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。
总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。
玩家必看""微信金花房间游酷房卡充值”获取房卡怎么购买教程支持择校的人认为这是一种亟须的市场机制,能让筹资渠道多样化,公众和个人皆从中受益。他们认为,择校现象只不过反映了大众对优质学校教育的渴望,这种渴望通过市场体制对资源的合理配置得到满足,同时也弥补了国家资金的不足(云南省人大常委会教科文卫工作委员会 2005)。择校的批评者则指出,择校违反了教育公平原则,加剧了学校之间既存的差距,助长了腐败,还给民众带来了过重的经济负担(云南省人大常委会教科文卫工作委员会2005;杨东平[2004]2006)。由于往往需要支付择校费才能把孩子送进理想的学校,家庭因而倍感压力,不得不利用手头的一切资源。由于入学考试成绩与要不要支付数万元额外费用直接相关,学生因而心理压力倍增,必须刻苦学习。由于评估学校和老师根据的是学生的升学率,提供教育因而变成了狭隘的“应试教育”。相同的美术馆场景让过去与现在两段类似的经历重叠,这是写作者笔下“原画复现”的时刻。女儿意识到当下这段旅程中的母亲其实正如同曾被男友牵着向前走的自己,她曾仰慕并努力融入的智识生活,如今变成自己想要灌输给母亲的知识、美学和思维方式。欧健梅的这部小说看似写一种秋雨弥漫中忽远忽近的母女关系,其实是女儿通过写作对自身的追问,追问过去的自己何以成为现在的自己。即便她不愿意附和母亲的看法,但母亲“在成长过程中从未把自己当作一个独立个体,总是与他人有着千丝万缕的联系”的经验还是在她的成长经历里得到印证,男友、导师,甚至餐厅里那个不顾及她工作、喋喋不休的男人都成为她的一部分。在梁启超集中谈论女性话题的1922年,正值“国内妇女运动声浪日高,北京方面发起,上海方面响应”,连远在菲律宾马尼拉的梁氏长女思顺也有耳闻。其中的标志性事件,即为当年七八月,女子参政协进会与女权运动同盟会相继在北京成立。一向敏感于时事的梁启超的发言,因而具有明显的针对性。虽然《女权运动之步骤》所见有残缺,仅以存留的后半篇与《人权与女权》一文对照,亦可知二文思路相近。
展望后市,华金证券最新研报显示, 今年“五一”假期后消费和科技可能相对占优。复盘历史,2016年以来“五一”假期后10个交易日消费和大金融表现占优,如2016、2018、2020年的食品饮料,2019、2021年的综合金融在“五一”假期后10个交易日领涨。“五一”假期前后领涨的行业主要受政策支持、产业趋势上行等因素驱动。当前政策支持的方向指向提振内需相关的消费和创新、自主可控相关的科技,而产业趋势上行的行业指向人工智能、人形机器人相关的科技行业。今年以来,保利发展的扩储意愿依然十分强烈。根据中指研究院发布的《2025年1-3月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》,今年一季度,保利发展权益拿地面积75万平方米,权益拿地金额121亿元,较去年增加了74亿元,排名第八较去年提升了3位;公司全口径新增货值349亿元,权益新增货值249亿元。代表美国农民的主要出口贸易组织美国“农业运输联盟”(AgTC),其执行董事弗里德曼(Peter Friedmann)哀叹道,从干草种植户到水果和坚果出口商,再到种植棉花和硬木木材的农户,美国农产品订单被取消的普遍情况,已经不能用“即将陷入危机”来形容,而是“一场全面爆发的危机”。玩家必看""微信金花房间游酷房卡充值”获取房卡怎么购买教程
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