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2025年05月08日 18时50分16秒中国一向秉承着不惹事,不怕事的原则,致力于各国互利互赢,然而不管任何形式的打压和挑衅,中国也有应对之策。据和讯网消息,据北京日报,外交部发言人主持例行记者会。有外媒记者提问,美国财长周三表示,中国依赖出口发展经济的模式是不可持续的,并且对世界造成了影响。中方对此有何评论?发言人指出,我们看到的事实是,美方滥施关税,严重破坏世贸组织规则,损害的是各国人民的共同利益。“美国历史上从来没有出现过像DOGE这样的东西。”马里兰大学公共政策学院前院长,出版过多本有关联邦政府著作的唐纳德·凯特尔说。他认为,即使马斯克离开,他所留下的遗产也将持续发挥影响力。从市场价格变动来看,“20晋建01”“20晋建专项债01”“20晋建02”“20晋建专项债02”这4只债券近一年以来其市场公允净价中枢更是在108元以上,是机构投资者不能接受100元面值兑付的主要原因。
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注意事项:
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我在文中写到“以上诸事都暗示了赵明诚与李清照之间缺乏爱情故事中常见的柔情蜜意,甚至连相濡以沫都谈不上……李清照与赵明诚之间当然有深厚的情感,但那是以收藏为载体的共同的神游,其余则不多计较。”这是我对赵李婚姻关系的看法。那么李清照与赵明诚的关系是从什么时候被人们讲成一个浪漫爱情故事的?我估计是从纳兰性德化用《金石录后序》中的“赌书泼茶”之事来写自己和亡妻卢氏的爱情开始。自从有了“赌书消得泼茶香。当时只道是寻常”(纳兰性德《浣溪沙·谁念西风独自凉》)之句后,赵李婚姻也染上了浪漫爱情的色彩。随着清代士大夫与女才子家庭中,婚姻包含浪漫爱情的情况增多,所以赵李爱情故事就更为壮大。进入现代之后,就更被视为当然了。也许以后有哪个同学愿意写一篇《李清照赵明诚浪漫爱情故事的演进历程》的小论文来论述此事。大明王县令真是人才,可惜生得晚。若当宋徽宗时,他少说也是汴京艮岳殿前司猫蝶大使。大宋第一猫民赵佶最大的贡献,就是用“耄耋”命名御制猫蝶图。虽说在《梦溪笔谈》所记古画中,阿猫已凭一线之睛表征了正午 牡丹的富贵全盛,不过意出臣民,终是乡愿。天子钦定的谐音,事同圣旨,赐汝猫蝶配,安敢不耄耋?自此以后,自由的蝴蝶就冒着生命的危险吉祥了舞空阿猫。《耄耋图》成为祝寿图主要范式,历代相承,连青藤白石徐悲鸿都猫蝶如仪。按照胡锦矗的说法,该说法是出自于日本史料《皇家年鉴》。可是其在书中却没有提供任何依据,不知其资料来源为何。所以胡锦矗所说《皇家年鉴》这一资料的真实性十分令人怀疑。查找资料后发现,此一说法或是出自于德国记者赫伯特·温特的著作《世界动物发现史》。书中这样写道:,
来源:资事堂
DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!
但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。
从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。
而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······
01
百亿量化私募阵营“缩水”
来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。
具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。
这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。
而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。
02
一线私募机构,也有规模回落
除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。
比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。
2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。
而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。
这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。
03
逆势扩张者也被迫收缩规模
磐松资产的规模可谓崛起迅速。
官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。
即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。
但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。
这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”
04
追根溯源
往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。
典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。
但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。
比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。
磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:
其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;
其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。
其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。
05
正收益也收到考验
近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。
据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。
一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。
其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。
其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。
代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。
06
再次进入规模整固期?
事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。
据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。
如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。
2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。
此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。
当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。
总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。
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