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注意事项:
来源:资事堂
DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!
但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。
从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。
而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······
01
百亿量化私募阵营“缩水”
来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。
具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。
这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。
而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。
02
一线私募机构,也有规模回落
除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。
比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。
2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。
而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。
这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。
03
逆势扩张者也被迫收缩规模
磐松资产的规模可谓崛起迅速。
官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。
即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。
但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。
这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”
04
追根溯源
往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。
典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。
但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。
比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。
磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:
其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;
其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。
其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。
05
正收益也收到考验
近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。
据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。
一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。
其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。
其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。
代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。
06
再次进入规模整固期?
事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。
据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。
如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。
2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。
此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。
当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。
总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。
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展览的核心是《雨天,巴黎街头》(Paris Street, Rainy Day)这幅关于都市疏离感的巨作,来自芝加哥。这件作品在展览中焕发出新的生命力——不仅因为其色彩与展厅大胆的酒红色墙壁形成了精彩的对比,还因为展览赋予了其中男性形象新的解读——画中人物身着深色服装,成为雨伞下的芸芸众生,他们穿行在雨水映照下的光滑街道上,尽管天气阴沉,太阳仍穿透云层,使画面散发出柔和光辉。作品的清晰度堪比摄影,锐利的角度和被裁切的构图让人印象深刻。与印象派柔和的混色笔触不同,这幅画采用干画法绘制,其极致的现实主义与宏伟的构图至今仍令人惊叹。第二是人物的不同。《日本书纪》中是日本越国守(阿倍引田臣比罗夫),而《世界动物发现史》中却变成了中国皇帝。如果说赫伯特·温特将“越国”解读为中国的越国、山越(浙江福建)或南越国(广东)等中国的南部地区,而非日本的越国,那么将此处理解为广义上的中国还情有可原的话,那么将越国守(阿倍引田臣比罗夫)写为中国皇帝则实在令人难以理解。另外或许也存在其对汉字不熟悉,将“越国守”误当作“唐国主”的可能性。但不管出于何种原因,都可以看出赫伯特·温特对于中日两国文化历史知识的匮乏以及解读汉文文献能力的欠缺。巴雷特大法官被问及气候变化问题绝非偶然。这个问题不仅在政治上充满争议,而且是个说明我们必须要依靠专家意见的典型例子。诚然,在汽车维修、家具制造和体育健身等方面都有专家,但在这些领域中,许多人都有一些外行知识,因此,他们常常(有时是错误地)相信自己的外行知识已经足够,并由此(同样,有时甚至常常是错误地)相信他们有足够的知识区分真专家与假专家。
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2021年疫情期间,山海、九州等网文公司尝试将小说拍成短剧进行引流,意外掘到了金矿。李昕记得,那两年,只要出来做付费短剧的就能挣钱,哪怕拍得一般、数据不爆,只要投流,也都能挣到钱。2022年的一部爆款短剧,到手现金8000万。大规模的分红,对奥克斯上市后的资本实力和财务状况或产生不利影响,这种影响可能体现在研发投入之上。报告期内奥克斯的研发费用分别为3.98亿元、5.67亿元和5.09亿元,报告期内累计研发投入14.74亿元。研发费用占总营收的比例仅为2%、2.3%和2.1%。相比之下,美的5年内累计研发投入已近600亿元,2024年前三季度研发投入达114亿元,研发占比达3.6%。格力2024年前三季度研发费用53.53亿元,研发占比为3.63%。海尔2024年前三季度研发费用为81.30亿元,研发占比为4.01%,奥克斯在研发投入上仍有巨大提升空间。作为算力板块热股,拓维信息今年以来持续获市场资金重点关注,其于此前2月一度录得近1.5倍的翻倍行情,但随后有所回落,直至本周再度升温,其中,拓维信息今日成交额创历史新高。从历史行情上看,自上市以来至今,拓维信息累计共有16次单日成交额超100亿元。以交易日期来统计,拓维信息“百亿成交日”主要集中在2025年2月,整体占比达69%。
先生也冲着面带笑容的陌生人们微微一笑,作为回应。我脑中突然闪出一个念头,是否应该转移众人的注意力,将他们的视线引到别处?方法呢,就是用责难的目光死死盯着隔着几个座位睡觉的老头,或那个身着全套慢跑行头的年轻女士。12.肖文婷:《保罗·利科的“叙事阐释学”与中国文学阐释学的理论构建》,载《中国美学》2024年第1期,第36-48页。其实在贾府,贾宝玉的前程是比他的婚姻更大的事,他的离经叛道让他的父亲头疼,贾母和王夫人也是非常担心的。假如他做不了官,他父亲这一房到他这一代真的可能就衰败了。所以贾母不愿让他早娶不仅仅是迷信,这也是贾母和贾政夫妇的真实意愿,他们都在等着他成才考中科举。2025年04月30日 04时40分13秒
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评论列表(4条)
我是速配号的签约作者"松鼠H5房卡批发"!
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本文概览:杭州余杭中泰是否有疫情?〖A〗、月13日,杭州市召开新冠肺炎疫情防控工作第四十八次新闻发布会,通报疫情最新情况,3月12日0时至13日8时,全市报告新增本土确诊病例16例,其中余杭区11例,上城区4例,滨江区1例。〖B〗、另外,余杭区顺丰...