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2025年05月08日 21时44分08秒同样,计算机的出现也改变了某些行业。我认为那些能够将人工智能作为工具并善于使用它的人会更有优势。就像电子词典的出现,人们不再需要翻纸质词典,因为电子词典速度更快,效率更高。人工智能系统也是如此,它们可以在短时间内解决问题,为什么还要依赖人工呢?这样节省下来的时间可以用来做更有价值的事情。在消费方面,占GDP三分之二的消费者支出仅增长1.8%,增速为2023年年中以来最小。剔除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数在第一季度上涨3.5%,高于预期的3.1%。

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注意事项:
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梵蒂冈第二届大公会议的改革旨在使崇拜仪式现代化,拉近信徒与教会的关系,改革后,弥撒用法语吟诵,神父面对信徒,流程也得到了简化。所以今天的法国读者其实与中国读者一样,也会对神秘的宗教信仰和仪式感到费解。这也正是威蒂格的天才之处,她通过一个小女孩的视角将天主教的礼仪和仪式展现在读者眼前,而小女孩自己也无法理解这些礼仪和仪式的意义,在弥撒中,她百无聊赖,却发现了另一样重要的东西——爱。杜拉斯也在文章中提到天主教仪式的晦涩以及孩子们对它的厌倦:“一个主教死了。他的死会造成或带来什么?在隆重、奢华的主教葬礼中,在中殿的阴影下,在一切引人注目之物的阴影中,在一切之下,小女孩的一绺头发被她旁边的小女孩看到了。多美啊。[……]经过的天主教修女们盲目地见证了她们并不知晓的另一种耀眼的至福。”,每当我看到这些画面,只当是遥远的、事不关己的一种异域美景。我万万没想到,有一天我会亲身来到这样的梯田,双手双脚浸泡在水里。而只有当你真正在梯田里翻过土、撒过肥、插过秧,梯田在你心里才会从虚幻的画面转变为真正的生活。这似乎可以进一步解释女孩对漫画家的感受,他代表了曾经属于女孩却意外失落的那部分,在此意义上,与漫画家的交往等同于一次找寻自我。然而这个过程并不顺利,女孩陪同漫画家深入这座城市的角落,揣摩漫画家言语背后的情绪和深意,漫画家则总是以疏离的态度对待女孩。女孩视角下的他更像是一位冷静的旁观者,从这座城市和女孩身上寻找创作素材,即便面对女孩的多次追问,他都不愿透露是否会将这里看到的事物付诸笔端。

  来源:资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

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  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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