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2025年05月08日 15时59分52秒尽管，先前美团创始人王兴曾表示，一单外卖美团要亏1元。可问题在于，商业从不是慈善，亏本的生意抢着做，或许在于近些年美团将营销费用和佣金的剥离：事实上，美团近年从“外卖+到店”大概能够拿下“佣金+营销费用”已经超过千亿，综合种种推算数据，也可大概预估美团外卖毛利率或近30%，到店酒旅近40%。加州理工学院的机器学习教授Yisong Yue沉痛表示，美国政府的这种态度，正在严重损害人才输送渠道。在外卖领域，流量获取仅是第一步，如何将流量转化为可持续的订单增长更为关键。平台需要具备强大的即时配送基础设施和精细化的供需匹配能力，才能将用户流量转化为可持续的业务增长。

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注意事项：
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这或许是表示受伤肿胀的脚，对应的是“元丰九科”中的“疮肿兼折疡”一科，或元代“十三科”中的“正骨科”与“金疮肿科”两科，类似今天所说的骨科。但凡外伤，就会涉及外科。针灸中的“针科”就是古代的外科，“针”就是手术刀。手术用针具，自古有“九针”一说。在北宋治疗“痈疽”（yōngjū，毒疮）的外科著作《卫济宝书》中，就提到了用于手术和针灸的各种针具，有阳针、阴针、雷锋针、取脓针等。中央美术学院院长林茂介绍，临摹教学在中国画传承与创新中具有重要意义，本次展览不仅展示了学院在该领域的探索成果，也希望借此推动对中国画教育的深入交流与思考。“中央美术学院自上世纪以来，集合了叶浅予、张仃、蒋兆和、李苦禅、李可染、郭味蕖、刘凌沧等前辈艺术家，他们将传统技法与时代精神相融合，使中国画的悠久传统融入了现代学院教育体系并焕发出了新的活力，共同奠定了中国画教育的基石。”林茂谈道。

  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

实测分享""新九哥大厅链接牛牛房卡""房卡充值购买”详细房卡教程在现代医学中，把儿科和兽医放在一起，是很难想象的，它们属于不同的类别，哪怕在宋代也是如此。在中国古代的医药学中，二者并不是截然两分的，尤其是许多本草类药书，都会同时讲到治疗人和牲畜的情况。许多古代方书，也会列出同时适用于人和牲畜的药方。29.汪晖：《历史幽灵学与现代中国的上古史——古史/故事新辨（上）》，载《文史哲》2023年第1期，第5-41页。既然唐五代以前未见明确的兰花信息，宋代又出现“今古兰之争”，兰花肯定始见于宋代，我们需要着力弄清的是：宋人具体何时发现兰花，言及兰花？如今信息时代，文献检索功能强劲，《全宋诗》《全宋词》都有专门的检索程序，另有“中国基本古籍库”“四库全书”等电子检索系统，笔者就中一一检索、收集、排比所得“兰”“蕙”植物信息，以求证和确认兰花最初出现的时间及相关记叙。为了避免前揭《楚辞》及唐五代有关信息模棱两可、捕风捉影乃至文献讹误等现象，笔者坚持立足可靠的文献资料，主要依据这样三类资料信息：一、有明确、具体的性状描述；二、有可以披流溯源的前后关系；三、至少有两种以上相关信息相互印证。由此确保我们的论证和结论建立在坚实而合理可靠的证据之上。

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